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Economia

Con dólar y riesgo en alza, Hacienda largó la temporada de Letes

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El dólar cortó su racha bajista y subió por primera vez en el año, mientras que el índice Merval bajó y el riesgo país tuvo un rebote del 2 por ciento. El veranito financiero de inicio de 2019 se tomó un respiro, en la misma jornada en la que el Ministerio de Hacienda colocó Letras del Tesoro (Letes) por 950 millones de dólares a una tasa de 4,75 por ciento. La colocación fue la primera que el estado realizó sin aceptar pesos a cambio de endeudarse en dólares.

Tras una semana bajista que lo llevó a perforar brevemente el lunes el piso de la nueva banda cambiaria, el dólar mayorista subió ayer 30 centavos y cerró a $ 37,60. En la city rosarina cotizó a $ 38,80 en el nivel minorista.

Operadores explicaron que una parte de la demanda de la última media hora en el mayorista fue de bancos para suscribir las Letes que licitó Hacienda. En simultáneo, el Banco Central subastó $ 211.185 millones (vencían $ 216.930 millones) de Letras de Liquidez a siete días, con una tasa promedio de corte del 58,80 por ciento. El rendimiento máximo adjudicado fue del 59,14 por ciento y el mínimo, del 58,246 por ciento.

“La autoridad monetario dejó algunos pesos en la calle, convalidó menor nivel de tasa y el dólar solo se acomodó unos centavos arriba”, destacó el analista Christian Buteler.

El volumen operado en el mercado disponible de cambios bajó 9 por ciento a u$s 566 millones.

El índice Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires retrocedió 0,29 por ciento y quebró la senda alcista de las últimas siete ruedas. El indicador cortó así con la senda alcista de siete ruedas consecutivas.

Por el lado de los títulos públicos, los bonos soberanos en dólares finalizaron mixtos, con retrocesos de hasta 1,5 por ciento en el Bonar 2048, pero avances de hasta 0,5 por cientode Bonar 2025. El desempeño de los bonos en dólares hizo rebotar el riesgo país que ascendió a los 728 puntos.

Wall Street cerró ayer con ganancias y su principal indicador, el Dow Jones de acciones Industriales, subió 1,09 por ciento, ante la continuidad de las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.

El Ministerio de Hacienda colocó en el mercado u$s 950 millones en Letras del Tesoro en dólares a 217 días y a una tasa del 4,75 por ciento, en la primera licitación de títulos de deuda del año. Se recibieron 7.185 órdenes de compra registradas por un total de u$s 974 millones.

La licitación de ayer fue la primera en la que no se pueden convertir los pesos en dólares.

Previamente, el Ministerio de Hacienda comunicó su decisión de destinar fondos a la cancelación de deuda de corto plazo en el 2020, si logra refinanciar el 70 por ciento de sus vencimientos de este año.

La cartera publicó en la web oficial el programa en el que explicó que el mayor saldo inicial de caja resultado de una mayor refinanciación de los vencimientos en el 2018 a la originalmente prevista, implica que la necesidad de refinanciar los vencimientos de corto plazo se redujo al 46 por ciento desde el 60 por ciento calculado anteriormente.

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Con las promesas de siempre

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El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, tuvo su primera presentación en el World Economic Forum (WEF) que se desarrolla en Davos, con la mira puesta en materializar la tan pregonada “lluvia de inversiones extranjeras” que pronosticaba para 2018 pero nunca llegó. En pos de recuperar la confianza de los mercados internacionales, enarboló toda una serie de promesas de ajuste fiscal y reformas neoliberales, al señalarlas como supuestas bondades de la economía macrista. “El mensaje que me gustaría dejarles es que el shock que recibimos en 2018 reafirmó nuestro compromiso con las reformas. Equilibrio fiscal y primario”, señaló al disertar en una breve conferencia de prensa acompañado por el titular del Banco Central, Guido Sandleris.

Dujovne intentó mostrar a Argentina como un país ideal al cual pueden recurrir los inversionistas, e inclusive vaticinó que “la inflación está descendiendo”. El ministro aseguró durante el debate sobre mercados emergentes que el país “genera un ambiente para las inversiones que es atractivo para todos, no dando ventajas a ningún país en particular”.

En el marco del acuerdo con el FMI y tras el empeoramiento de sus pronósticos, el funcionario mantendrá una reunión bilateral con la titular del Fondo, Christine Lagarde. Antes, se alineó con los informes del organismo, que indican que la recesión se profundizará este año. Sin mencionar este último punto, aseguró: “Coincidimos con el FMI que en 2020 la Argentina en general crecerá, y eso será el resultado de la aceleración de las reformas”. También dijo que desde el gobierno piensan que “estamos saliendo de este episodio de 2018 más fuertes de lo que entramos porque Argentina está resolviendo este problema utilizando las herramientas normales y no las que usó el país en el pasado”.

Luego le cedió la palabra a Sandleris, quien no fue tan optimista a la hora de hacer proyecciones. El presidente del BCRA sostuvo que “el gran desafío pendiente” de su gestión es “reducir la inflación” y aclaró que ese objetivo “no será tarea de sólo un año”. “El actual marco internacional es complejo y claramente fue una de las causas principales del difícil año que vivió Argentina en 2018”, añadió durante el debate del que también participaron el ministro de Hacienda y Finanzas de Turquía, Berat Albayrak y el Gobernador de Madhya Pradesh (India), Tark Sultan Al Essa, entre otros.

Tanto el presidente del Banco Central como el ministro de Hacienda mantienen en Suiza reuniones con inversores, empresarios y bancos de inversión. Por caso, Dujovne se encontrará este miércoles con el presidente de la multinacional Coca-Cola, James Quincey, quien le adelantará el plan de inversiones de la empresa en el país, y también con Michel Punke, CEO de Amazon Global Services. El ministro también se reunirá con el presidente del banco JP Morgan, Daniel Pinto, y la comisaria de Comercio de la Unión Europea, Cecilia Malmströn.

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La divisa subió cinco centados

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El Banco Central volvió a comprar u$s 50 millones este miércoles en el mercado de cambios, pero el dólar mayorista siguió sin reaccionar y se mantuvo por segunda jornada consecutiva por debajo del piso de la zona de no intervención, estipulado hoy en $ 37,667.

La divisa subió cinco centados, a $ 38,58 en bancos y casas de cambio, mientras que en el mercado mayorista aumentó apenas tres centavos a $ 37,56.

Con un menor caudal de negocios que en la víspera (se operaron unos u$s 660 millones), la moneda operó con un recorrido acotado en el marco de una jornada más que apacible.

Para ayudar a sostener la cotización, que había iniciado la rueda en baja, el BCRA llevó a cabo a las 11 de la mañana una subasta en la que compró otros u$s 50 millones, a un precio promedio de $ 37,5216.

En consecuencia, ya sumó u$s 290 millones a sus reservas desde que comenzó con las compras en el mercado cambiario hace un par de semanas.

En el mercado informal, a su vez, el blue cae 25 centavos a $ 38,50, según el relevamiento de este medio en cuevas del microcentro porteño.

Por último, las reservas del Banco Central aumentaron este martes u$s 68 millones hasta los u$s 66.486 millones.

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Para el FMI, primero hay que sufrir

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“La economía argentina se contraerá ya que las estrictas políticas dirigidas a reducir los desbalances van a frenar la demanda interna”, sostuvo el Fondo Monetario Internacional. El impacto recesivo del programa de austeridad fiscal y contracción monetaria implementado por el Gobierno fue señalado en la actualización del Panorama Económico Global del FMI. El informe presentado ayer por el organismo en el Foro Económico Mundial no incluye nuevas cifras para Argentina aunque asegura que el país volverá a crecer el próximo año. Las últimas estimaciones difundidas en diciembre anticiparon una contracción del producto de 1,7 por ciento en 2019. La recuperación llegaría en 2020, cuando el Fondo estima que el PIB crezca 2,7 por ciento.

“La economía mundial crece más lento de lo esperado y los riesgos son cada vez mayores”, advirtió la titular del FMI, Christine Lagarde, desde el tradicional foro que se celebra en la ciudad suiza de Davos. Las recomendaciones enunciadas por la abogada francesa incluyeron las tradicionales “reformas de los mercados de trabajo”, un eufemismo para avanzar con la flexibilización laboral. Las estimaciones para el crecimiento global volvieron a ser revisadas a la baja. El FMI pronostica que este año la economía mundial marcará un alza del 3,5 por ciento, lo que representa una reducción de 0,2 puntos porcentuales frente a las estimaciones realizadas en octubre pasado. El pronóstico del Fondo incluye una mejora para Brasil bajo la conducción de Jair Bolsonaro y un recorte para México donde gobierna Andrés Manuel López Obrador (ver aparte).

La recesión argentina figura entre las razones que llevaron al Fondo a recalcular sus cifras este año. “Esta tendencia de crecimiento obedece a una reducción sostenida de la tasa de crecimiento de las economías avanzadas y a una desaceleración temporal de la tasa de crecimiento de las economías de mercados emergentes y en desarrollo en 2019, debido a contracciones en Argentina y Turquía, así como al impacto de las medidas comerciales en China y otras economías asiáticas”, sostiene el documento del FMI al explicar la revisión a la baja de sus proyecciones para la economía global.

La caída argentina del 1,7 por ciento en 2019 contempla un desplome del 6,3 por ciento en el consumo privado y un recorte del 9,5 por ciento en la inversión que debería ser amortiguada por una mejora en las exportaciones de 12,7 por ciento. Las cifras del FMI representan un piso para la caída. Al evaluar los riesgos asociados al nivel de endeudamiento que arrastra el país, el organismo contempló una contracción de hasta 6,3 por ciento en el PIB para este año si la situación se complica en ese frente. Una comitiva encabezada por el titular de Hacienda, Nicolás Dujovne, estará presente en Davos para intentar despejar las dudas de los inversores financieros sobre el panorama electoral y económico en 2019.

Así como este año la economía argentina será una de las responsables del menor crecimiento en los países emergentes, la recuperación que tendría lugar en 2020 contagiará al resto del bloque. “El repunte de las economías emergentes en 2020 se explica por la esperada recuperación de Argentina y Turquía”, confió la economista jefe del FMI, Gita Gopinath, al referirse al crecimiento promedio de 4,9 por ciento esperado para los países en desarrollo. De acuerdo al organismo multilateral, la recuperación del año próximo no vendrá de un boom agroexportador ni una lluvia de inversiones. El motor para el 2,7 por ciento de crecimiento será una recuperación de 6,5 por ciento en el consumo interno.

Argentina ya recibió 28.090 millones de dólares del préstamo solicitado al FMI. En apenas seis meses, ingresó una suma equivalente a la mitad del crédito. La llegada de próximos desembolsos está condicionada al cumplimiento del estricto programa de ajuste fiscal y monetario. Desde el organismo indicaron a este diario que las estimaciones revisadas para el país serán difundidas dentro de algunos días junto con el resto de las economías de la región. Un documento publicado la semana pasada por el FMI recomendó a la Argentina reducir los pagos a los futuros jubilados con una caída de tasa de sustitución, es decir, la relación entre el haber inicial de los jubilados y el salario promedio previo al retiro.

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